A股20只白酒股,65%交出了“第二张财报” | ESG观察
民间股票配资

民间股票配资

A股20只白酒股,65%交出了“第二张财报” | ESG观察

发布日期:2024-04-25 08:58    点击次数:66

酒业,这个在国内已有漫长历史的古老行业,正在通过一个全新的角度,审视自身的发展。在贵州茅台的2022年度股东大会上,董事长丁雄军特地提到:“过去讲公司要以利润最大化为中心,这些年国际上管理的学问要重视ESG(环境、社会与治理)。”在产业跨越周期时,酒业上市公司越来越重视ESG报告——这个企业的“第二张财报”。作为资源密集型产业,酒业的绿色发展,是资本市场关注的重要话题;与此同时,越来越多的消费者,也更加重视产品的环保性以及企业的社会责任。ESG不仅符合监管要求和趋势,对酒企的品牌塑造、实现可持续发展,也有着重要价值。因此,ESG相关信息披露也就更加必要。在2023年已经过半时,据市界研究院统计,在20家A股白酒上市公司中,有13家已发布了2022年ESG报告,占比65%,其中有8家是今年首次进行披露。此外,还有4家公司发布了CSR报告(社会责任报告)。目前,只有口子窖、金种子酒、皇台酒业三家A股上市酒企还并未发布独立的ESG或CSR报告。这无疑是次不小的飞跃。要知道,在去年A股披露ESG报告的白酒企业仅有5家。在港股上,今年4月在香港联交所主板挂牌,成为“港股白酒第一股”的珍酒李渡,在上市之后的第二天,就公布了ESG报告。那么,在披露数量大增之后,A股白酒企业们公布的ESG报告,成色又有几何?

从“质”和“量”上实现了飞跃

如果说2022年是国内白酒行业ESG起步的“元年”,那么,2023年这个行业已正式迈入了ESG时代。目前,港交所要求港股上市企业必须披露ESG信息;但在A股,并不是所有上市公司都被要求必须进行披露。但A股进行披露的白酒企业,仍从去年“凤毛麟角”的5家增长到今年的13家,上市酒企们对ESG的重视程度可见一斑。在A股市场上,贵州茅台的市值一路遥遥领先,并跻身全球前20大市值公司行列。但在2021年7月,全球大型指数公司MSCI(明晟)将贵州茅台的ESG评级,从B级下调到了最低一档——CCC级。当时海外基金大量减持贵州茅台股票,部分投资者在谈起此事时,也归因于贵州茅台在ESG披露方面的缺失。ESG信息披露,在资本市场衡量酒企的长期价值时,分量越来越重了。在这样的市场情况下,2022年有5家A股上市酒企先后发布了ESG报告,分别是金徽酒、贵州茅台、水井坊、顺鑫农业和山西汾酒。此外,这一年还有9家A股上市酒企披露了独立的CSR报告。但当时,A股酒企们无论是从ESG信息披露的数量,还是内容上来看,都还存在着很多不足。很多企业的ESG报告内容和自己的年报相比,并没有实质性的区别。酒企是用水大户,对自然资源依赖性强,它们的粮食需求量大,废水排放量也大,能耗较大,污染负荷高;同时,众所周知,过度饮酒有损健康,而酒类产品直接对消费者销售,在这方面也受到了外界关注。因此,环保和社会责任议题,应该是酒类企业在ESG披露中较为侧重的方面。大部分酒企在其ESG报告中都设置了实质性议题,囊括了ESG指标的各个方面,但是却“雨露均沾”,对每个议题给予的篇幅都大致相当。虽然全面,但是对于重点议题,并没有给到更多的倾斜。而在能耗方面,对于耗水量等具体数据指标,不少企业也并没有具体披露。在贵州茅台的报告中,甚至部分数据,如其二氧化硫平均排放浓度,还出现了和企业年报数据不一致的情况。在2023年,这些情况都得到了改善。这首先体现在了A股披露ESG报告的白酒企业数量上,上市酒企从CSR报告向ESG报告转变已成为大趋势。此外,值得一提的是,ESG披露和企业的业绩表现之间,也呈现出关联。在经济复苏的大背景下,财务数据表现良好的企业,也更加重视公司治理、质量管理等,并积极承担社会责任、关注环境生态。在今年首次披露ESG报告的上市白酒企业中,只有生产上海贵酒的岩石股份,在2022年出现了“增收不增利”的情况。同时,酒企们也开始更加重视如何进行自己的ESG叙事了——和公司的战略结合更紧密。

▲(贵州茅台2022年ESG报告截图)

“白酒老大”贵州茅台ESG报告的篇幅,比起上年来足足拓展了一倍,更加注重量化指标的呈现;同时,报告中也注意将ESG管理和企业战略进行结合。比如,2023年茅台提出开启“美时代”新篇章;其报告的每一部分,也都加上了“讲美行”“兴美业”“具美态”“富美韵”的标题,与企业战略相呼应。首次发布ESG报告的古井贡酒,其报告篇幅比起之前的CSR报告来也大大增加,从11页增长至72页,内容也更丰富了。比如,在确保食品安全的具体举措方面,公司详细列出了在预警、责任、检查、防控四大体系维度的举措;还提出在数字化方面,借助新一代信息技术,促进“白酒+互联网”数字化转型。同样今年首次发布报告的今世缘,也列出了19项实质性议题,并且披露了相关量化指标。53页的报告,篇幅也达到上一年CSR报告的4倍。同时,部分酒企也提出了可供外界参考的长期ESG目标。水井坊在今年是第二次发布ESG报告了。报告中,水井坊首次发布了“2035可持续发展目标”,也让其成为白酒行业中较早制定、发布可衡量ESG目标体系的企业。在水资源管理领域,水井坊还确立了到2030年用水效率较2020年提升30%的具体目标。酒企们制定ESG报告时所采用的标准也在努力提升。茅台2022年ESG报告,主要根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司履行社会责任的报告》编制指引,还参考了全球可持续发展标准委员会《GRI可持续发展报告标准》(GRI Standards)、《中国企业社会责任报告指南5.0》(CASS-ESG 5.0)等进行编制。五粮液、洋河股份、重庆啤酒等酒企的ESG报告,表示参考了联合国可持续发展目标(SDGs);今世缘等还参考了港交所的ESG信息披露指引。但这并不意味着,它们的“第二份财报”已经做得足够“漂亮”。一个不可忽视的事实是,在MSCI的ESG评级中,目前贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等仍被评为B级。尽管国际评级对酒企的评价一向不高,但它们在包装材料和废弃物、产品品质和安全等方面还有待提高。接下来,在有了实质性议题指引、数据化指标之外,酒企们还要从环境、产品品质、数字化等方面,讲好ESG故事。

做酒、卖酒,也要数字化

ESG报告和企业的财务报告的不同之处在于,它并不仅仅是量化指标的阐述。在其中,更多地是体现了企业在整体的经营策略、风险管理意识、长期成长性等各方面的思考。产品品质,是酒企ESG报告中共同关注的重要议题。比如,贵州茅台构建了“365质量管理体系”,从原材料采购到大曲生产,再到产品出厂、仓储、物流以及配送到终端都确保消费者可以全流程信息可追溯。水井坊提出,通过完善的产品质量安全制度、完备的质量安全认证管理体系、全面的员工培训和产品质量安全文化建设,为消费者提供高质量标准的产品。公司据此提出了深化质量建设的具体案例,例如在2022 年,水井坊升级了涵盖原料、包材和生产过程的水井坊检测中心,创建了曲酒生产的在线质检;2022年,水井坊与中国科学院生物研究所等一流科研机构开展合作,对水井坊古窖泥中的、水井坊独有的优质酿酒微生物群落“一号菌群”进行深入研究等。注重质量管理和品质创新的同时,“数字化升级”已在酒企ESG管理中成为一个重要的关键词,甚至被看作是企业未来发展的引擎之一。白酒主要销售渠道在线下,但大部分酒企都已经开始认识到线上营销的重要性。有十多家酒企的在年度财报中,也增加了其在线销售收入情况。据贵州茅台披露,至2022年末其数字营销平台“i茅台”已实现销售收入118.83亿元,五粮液2022年线上渠道收入为42.49亿元,在国内酒企在线销售中排在前两位。数字化营销平台建设,也在酒企们的ESG报告中被提及,并和企业整体数字化系统打通。

▲(“i茅台”数字营销平台。图源/视觉中国)

贵州茅台报告中提到,2022年5月19日,“i茅台”数字营销平台正式上线。“i茅台”是贵州茅台顺应数字经济时代消费趋势,为消费者提供的一站式服务平台。截至报告期末,“i茅台”注册用户已超3000万。同时,它也是公司推进智慧营销、智慧供应链、智慧园区全域数字化转型的一环。报告强调,要以“i茅台”数字营销平台为核心纽带,携手经销商共同打造茅台酒“平台统一销售、线上统一结算、线下精准配送”的营销通路,整合多方资源构建S2B2C线上线下融合酒类销售模式,以营销平台赋能经销商伙伴,共同推动营销数字化转型。泸州老窖曾表示,自2021年,公司持续推进“数智泸州老窖”建设,以及“三网融合、五流贯通、多码关联”工程;探索O2O新零售模式,建设线上云店,开展消费者数字化建设活动。在其他智能化建设方面,今世缘将其建设智能化工业机器人酿酒车间,作为案例进行了梳理。在其白酒智能化酿造车间,看不到“老五甑续楂法”酿酒工艺中的赤脚踩曲、 帘子摊凉、人工接酒等传统酿造场景,取而代之的是工业机器人、无人行车等现代化智能制造装备。据统计,今世缘智能化酿酒车间的效率为人工酿酒的3.75倍,吨酒成本相比手工班组降低了17%。此外,今世缘在营销流程中引入了数字化管理体系,实现了前/中/后台信息互通、数据共享。在这背后,是酒企在研发方面的支出。根据2022年各企业财报,国内上市酒企中营收排名前五的知名企业,除了山西汾酒外,年度研发费用均在1亿元以上。

当然,其中也不是没有例外。比如,岩石股份就在2022年并没有披露其研发费用,成为A股上市白酒企业中“独特”的存在。实际上,数字化升级已经是行业内探索了多年的话题。实现全产业链的协同发展、应对市场环境变化、穿越酒周期,数字化都是必经之路。在ESG报告中,它不过是企业长期发展布局的体现。也因此,研发对企业实现可持续发展也具有重要意义,还是应该引起企业们的重视。

酿酒必经之路:如何绿色、节水

“绿色生产、绿色发展”理念,已普遍注入2023年国内酒企发布的ESG报告之中。和去年相比,2022年度贵州茅台的ESG报告覆盖了26个议题,其中增加了环境管理的具体内容,包含环境管理机制、管理架构、绩效考核和具体措施等。在贵州茅台的报告中,大幅拓展了“绿色生产运营”板块,对保护水资源、绿色包材、减排管理等,均进行了详细论述,如具体表述了其在合理利用水资源、加强废水排放管理方面的措施,同时还公布了部分数据指标。贵州茅台提到,在报告期内通过系统升级降低用水量201.57万吨。泸州老窖在报告中表示,2022年公司在环境管理体系建设、资源能源节约、环境污染预防、绿色产品研发和绿色供应链管理等领域持续攻关,公司单位产品减少悬浮物排放63.25%,减少化学需氧量排放12.44%。此外,其去年减少污水排放233.7万吨,节水206.2万吨,回收包装材料723.8吨。五粮液表示,以绿色低碳为支点,打造绿色供应链、绿色物流、绿色生产、绿色循环,普及绿色技术,绘就绿色可持续发展道路。同时,其ESG报告中还专门设置了“长江流域源头保护”专题,对绿色、低碳、可持续发展问题提出企业主张。此外,古井贡酒还发布了首份配以具体数据支撑并提供第三方鉴证声明书的ESG报告,投入环境保护资金6924.09万元。啤酒企业中也都关注了这一点。如青岛啤酒报告也显示,其8家工厂入选国家级绿色工厂;首推啤酒废水价值共享项目,实现“变废为宝”,为啤酒生产和污水处理行业节能减排、绿色发展提供的“青啤方案”。但问题仍旧存在。尽管多数企业更加重视对量化指标的披露,但在能耗、耗水量等方面,仍有不少企业没有给出具体的数据;衡量标准也并不统一。在报告中,多数企业还是以定性的描述为主。同时,多数公司也并未披露“碳达峰数据”以及“碳中和数据”等相关指标。此外,和海外企业的ESG报告不同,国内企业践行ESG时,均把社会责任和公益,尤其是助力乡村振兴,放在了突出的位置。五粮液在2022年ESG报告中提出,企业投身于乡村振兴事业,定点帮扶甘孜州理塘县、宜宾市屏山县。2022年,五粮液全年累计投入帮扶资金超4.6亿元。这份报告中,还提到了五粮液详细的助农增收数据——报告期内,建设五粮液酿酒专用粮基地115万亩,实现农业产值6.1亿元,税收3000万元,户均收入6900元。贵州茅台的报告显示,其继续深入践行“大品牌、大担当”的责任理念,参与了公益助学、关爱乡村留守儿童、爱老敬老和保护文物等多个方面的活动。全年公益慈善总投入约2.25亿元。此外,贵州茅台将产业发展与乡村振兴有机结合,助力打造食用菌菇产业、原料产业、乡村特色文旅产业,全方位支持乡村产业建设,为乡村居民持续增收提供坚实支撑。

▲(古井贡酒2022年ESG报告截图)

但在这一部分,不同企业的投入也拉开了一定差距。相比之下,古井贡酒报告显示,其全年认购农产品投入41.08万元,向脱贫户和社区老年食堂捐款11万元,资助贫困学生帮扶资金投入17.5万元,为亳州教育事业捐款10万元;整体看下来,投入不到80万元。而这,也还是古井贡酒未来需要继续发力的重点。总体来看,今年有13家白酒企业发布ESG报告,体现出行业对此的巨大需求。酒企已发布报告中,也都基本做到了全面设置实质性议题、注重数据化、做出长期行动规划等。但在识别相对重要的议题、设置优先级,以及如何实现目标的具体规划方面,还需要进一步提高。此外,值得一提的是,在A股上市的啤酒企业中,包括青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒和惠泉啤酒,均已发布了ESG/CSR报告。青岛啤酒作为在A股和港股同时上市的企业,它和在港股上市的华润啤酒、百威亚太,此前已连续发布了数年的ESG报告。酒业巨头们,都已在积极构建ESG框架、围绕行业特点践行ESG上。但做好ESG叙事,提升ESG评级,它们都还需要时间。

文 | 阳一

运营 | 刘珊

贵州茅台报告水井坊白酒酒企发布于:北京市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

民间股票配资

酒业,这个在国内已有漫长历史的古老行业,正在通过一个全新的角度,审视自身的发展。在贵州茅台的2022年度股东大会上,董事长丁雄军特地提到:“过去讲公司要以利润最大化为中心,这些年国际上管理的学问要重视ESG(环境、社会与治理)。”在产业跨越周期时,酒业上市公司越来越重视ESG报告——这个企业的“第二张财报”。作为资源密集型产业,酒业的绿色发展,是资本市场关注的重要话题;与此同时,越来越多的消费者,也更加重视产品的环保性以及企业的社会责任。ESG不仅符合监管要求和趋势,对酒企的品牌塑造、实现可持